“投资者网络” Cai Jun，7月，中国的Biofarma（01177.hk，以下称为“公司”）开始了另一次收购。据该公告，该公司将收购药物利克林。创新药物研发和开发的主要目标业务以前已经与国外制造商签署了合作协议。因此，这项交易也被认为是公司成为创新医学的重要一点。目前，该公司的市场价值为1000亿元人民币，在一年之内，两次重大收购开始了。从业务到资本价值，该公司正在重组自己的开发路线。但是，该公司当前和未来的市场中有三个问题，因为它涵盖了海尔集团历史上的三个经典问题，商业模型，正义，商业生态等。问题1：价格是Eatepharmaceutical Lixin rcial吗？在此时，创新药物恢复了市场，中国的生物工人，拥有强大的资本，正在“购买，购买，购买”。该公司宣布，它计划以高达9.51亿美元（约6822亿元人民币）的价格收购95.09％的Lixin Pharmaceutical首都。在交付日期约为4.5亿美元的交付日期，我们的现金和银行的估计存款，我们的收购净付款约为5亿美元（3587亿美元）。此前，该公司已收购了其目标参与的4.91％，但是交易完成后，药品利克斯成为该公司的全部房地产子公司。在2019年，利克林制药（Lixin Pharmaceutical）正式建立，以建立多个技术平台，包括抗体，ADC和肿瘤微环境，重点是阶级的第一和最佳类别（在同一类别中更好）。在2023年和2024年，该公司与阿斯利康（Astrazeneca）和默克（Merck）合作，在ADC中与ADC和PD-1/VEGF具有抗性的双重药物，ReceiviNG超过9亿美元的低薪和最近的里程碑。结果，第一个问题如下：利克林药品贸易价格低吗？换句话说，药品蜥蜴研发部队被国际制造商认可，此外，收购中两项外国交易的未来收益率享有60％的折扣，这实际上降低了交易成本，并且很大程度上扩大了低成本的收购。甚至市场也怀疑默克是否会“将”药物权利归还给新医学。该公司在7月17日的电话会议上解释了几个怀疑。该公司的总裁齐·基伦（Xie Qirun）和利克森（Lixin Pharmaceutical）解释说，默克（Merck）正在努力促进对合作药物和进步的行为实施。同时，齐鲁恩（Xie Qirun）说，目标研发有外部BD，但尚不清楚将来有多少人在以后的列表中批准多少人。 Lixin Pharmaceutical还说该公司的目前，投资“及时帮助”。 2024年10月，该公司收购了1.42亿元的药物lixin首都的4.91％。根据这一计算，当时的目标是289亿元人民币。与当前对超过35亿元人民币的LXIN药品的评估相比，市场观点可以对公司是否会以低价以最底层的价格购买。问题2：创新和转型可以消除统一的竞争吗？ 2022年，中国生物制药完成了第四代的继承。 Xie Chengrun正式隶属于她的姐姐Xie Qirun，后者是新任首席执行官，并担任董事会主席。 “ Rico Brothers”在他们的位置，变化开始了。当时，所有传统的通用制药公司都站在那里，不得不扭转形式的交叉。由Fosun Pharma代表的先驱是第一个揭示创新药物子公司的先驱。Shiyao Group突袭了一条新的途径，以利用创新的毒品资产，并将其注入出现在名单中的公司。在“有钱兄弟”相关的“富人”之后，该公司出售了非基本资产，主要是普通药物，商业流通和其他公司。同时，该公司通过创新的药物方法加速了新药的推出。 2024年，该公司的收入为288.87亿元人民币，年龄增长了10.2％。其中，创新产品的销售额为120.6亿元人民币，比上一年增长了21.9％。我正在这样做。在报告期间，该公司推出了六种创新药物。同时，Yilishu于2023年批准，在纳入健康保险后迅速发展，促进其创新产品的收入增长。因此，尽管该公司的100亿品牌的进步可能是“现有渠道的好处 +批准大型产品的伟大作品”，但E公司尚未产生任何明显的分化利益，这是根据管道本身的主要竞争力来判断的。一方面，公司列出的Anniko，Abes，Derritor和Seito等创新药物长期以来在市场上具有相似的产品，有些人参加了红海竞赛。同时，Shijiao集团也在转换路线上，正以5月在前Tranjero完成BDS的道路，使用多家制造商披露了中央产品EGFR-ADC的利息，总潜力约为50亿美元。相比之下，作为公司目标，TQB6411管道在市场上没有产生任何明显的噪音。结果，第二个问题是：公司可以消除统一的竞争？实际上，该公司长期以来一直意识到这个问题，因此，以其自己的管道考虑，对利克西蛋白药物的收购是基于自己的。公司现有的管道焦点针对小分子的化学疗法和药物的S，但是药物利润蛋白和双抗体技术的ADC平台相互补充。两者的组合可以构建“抗体 +毒素”的精确治疗基质。从这个维度来看，该公司的收购逻辑是利用资本的能力来实现技术采集并实现针对“全球创新制药公司”的“通用药物巨头”战略的飞跃的管道调整。关键点是在LM-305和LM-299的临床进程中，这是药物利克斯的两个中心资产，但这是另一个非常“体积”的轨道。 Kangfang Bio和Sansheng Pharmaceuticals具有与LM-299相同目标的药物。第一批释放数据将从真正的药物中击败的数据，最新的人将毒品权利出售给辉瑞。换句话说，如果公司无法以临床数据和市场的速度取得与竞争对手不同的进步INC，市场仍然可以定义为“同质竞争对手”。问题3：将Hooubo注入创新的毒品资产？无论未来如何，中国生物制药的资本价值都会放大。 2024年，该公司的市场价值约为600亿元人民币，现在已增加到约1300亿元人民币。 2024年10月，该公司收购了Hao Oobo，该公司在科学技术创新委员会名单上引用并成为真正的控制者。当时的收购有两种含义。首先，该公司意识到自己成为A股的梦想。其次，贸易将想象力注入市场。第一层的含义实际上是过去的事件。 2021年，该公司宣布将适用于科学技术创新委员会，并签署了CITIC Securities和CICC之间的咨询协议。两年后，该公司宣布将不再寻求国家出版基地D关于当前的市场状况和发展计划。目前，第二层的含义仍然不确定。 Hooubo主要参与体外诊断产品，除了流行病阶段的爆炸性增长外，对市场的需求，与公司的制药业务的协同作用相对有限。同时，根据谈判计划，Hooubo的先前真正控制者之一约翰·李（John Li）正在办公室工作，继续管理业务和团队，并保证在绩效承诺期间（2024-2026）列出的公司的净收益（2024-2026）不得赢得497亿卢比，497亿卢比，52800万元和54.700 rmb 54.700。推论非经营物品的股东必须至少为4547万元人民币，4,774万元人民币和5013万元人民币。如果承诺未完成，原始对象管理将完全弥补公司支付现金。 2024年，两个Hooubo数据为36,8038百万元和358.76亿元人民币。结果，第三个问题是：HaoOubo将被注入创新的毒品资产中？市场具有这种兴趣，并源自市场的先例。以前，小组将柔术的生物科学注入了其Gems和Xinnowe的子公司，这些子公司主要出售功能原料。 Justhi的生物科学主要致力于创新的药物研发。尽管没有获得利润，但市场热情已经引起。 Xinnover的市场价值已从到2023年的150亿元人民币增加到今天的600亿元人民币。虽然这种转换在表面上，但这是资产注入，但核是由管道值驱动的新挪威资本市场评估的逻辑。相比之下，“ Hobo + Lixin Pharmaceutical的研发管道的传统业务”与新的Novi的情况非常相似，而市场则具有想象力。这想象力终于成为现实吗？还是该公司的当前市场价值超过1000亿元？它是气泡还是您还没有碰到屋顶？ （由Siwei Finance生产）■
